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中期上市公司总体财务状况分析

时间：2023-02-20 10:19:02 证券论文我要投稿

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2004中期上市公司总体财务状况分析

   导言:本篇应用BBA禾银上市公司分析评价系统、BBA财务分析方法,对2004A股上市公司整体中期财务报告进行了全面的分析评价。从分析结果看,2004年中期A股上市公司的资产尤其是流动资产增幅较大,负债比例有所加大；经营成果比去年同期明显提高,收益质量稳步提高；现金流量状况有所下滑,收益的实现程度比去年同期明显下降。

    A股上市公司财务总体评述

    (A股上市公司不包括金融类公司和无2003年中期数据的新股)

    根据A股上市公司及证券交易所公开发布的数据,运用BBA禾银系统和BBA分析方法(详情请参见BBA理财网www.bbachina.com)对其进行综合分析,我们认为2004年中期A股上市公司的资产状况变化不大,经营成果比去年同期明显提高,现金流量状况有所下滑。

    上市公司整体财务状况分析

    1、主要分析数据(详见表1)

    2、A股上市公司整体资产状况及变化说明

    2004年中期A股上市公司整体的资产比2003年中期增长16.06%。资产的变化中流动资产增长最多,为25,357,530万元。流动资产中,信用资产的比重最大,占38.30%,存货资产的比重次之,占32.28%。流动资产的增长幅度为17.16%。在流动资产各项目变化中,信用类资产的增长幅度明显大于流动资产的增长,说明A股上市公司整体货款的回收不够理想,受第三者的制约增强,应该努力加强货款的回收工作。存货类资产的增长幅度明显大于流动资产的增长,说明A股上市公司整体存货增长占用资金过多,市场风险将增大,应加强存货管理和销售工作。

    3、A股上市公司整体负债及所有者权益状况及变化说明

    从负债与所有者权益占总资产比重看,A股上市公司整体的流动负债比率为39.38%,长期负债和所有者权益的比率为55.87%。说明A股上市公司整体的资本结构位于正常水平。负债和所有者权益的变化中,流动负债增长22.91%,长期负债增长19.30%,股东权益增长9.97%。营业环节的流动负债的比重比去年上升,表明A股上市公司整体的资金来源是以营业性质为主,资金成本相对较低。本期和上期的长期负债占结构性负债的比率分别为22.18%、20.81%,该项数据增加,表明A股上市公司整体借助增加部分长期负债来筹措资金,但是长期负债的比重较大,说明A股上市公司整体的发展依赖于长期负债,自有资金的实力比较匮乏。股本总额增加,说明A股上市公司借助股票发行来增强实力。盈余公积金比重提高,说明A股上市公司整体有留利以增强经营实力的愿望。未分配利润比去年增长了45.85%,表明A股上市公司整体增加了一定的盈余。未分配利润所占结构性负债的比重比去年也有所提高,说明A股上市公司整体筹资和应付风险的能力比去年有所提高。

    上市公司整体经营成果分析

    1、主要分析数据与指标(详见表2)

    2、利润分析

    (1)利润构成情况

    2004年中期A股上市公司实现利润总额13,116,640.84万元。其中,经营性利润12,898,084.31万元,占利润总额98.33%；投资收益619,322.45万元,占利润总额4.72%；营业外收支业务净额-653,718.19万元,占利润总额-4.98%。

    从经营性利润占绝对主导地位的情况看,上市公司都应专注于主业,才能长远发展。

    (2)利润项目增长情况

    2004年中期A股上市公司实现利润总额13,116,640.84万元,较2003年中期增长45.74%。其中,营业利润比上年同期增长55.25%,增加利润总额4,590,300.50万元；投资收益比去年同期降低4.69%,减少利润总额30,467.12万元；营业外收支净额比去年同期降低312.69%,减少利润总额445,263.72万元。

    3、收入分析

    2004年中期A股上市公司实现主营业务收入146,753,579.86万元,与2003年中期相比增长31.24%,说明2004年中期A股上市公司业务规模处于较快发展阶段,产品与服务的竞争力较强,市场推广工作成绩很大,企业业务规模很快扩大。

    4、成本费用分析

    (1) 成本费用构成情况

    2004年中期A股上市公司发生成本费用共计134,480,901.94万元。其中,主营业务成本115,478,266.43万元,占成本费用总额85.87%；营业费用6,979,634.34万元,占成本费用总额5.19%；管理费用7,654,043.30万元,占成本费用总额5.69%；财务费用2,007,080.70万元,占成本费用总额1.49%。

    (2) 成本费用增长情况

    2004年中期A股上市公司成本费用总额比2003年中期增加29,888,978.33万元,增长28.58%；主营业务成本比去年同期增加27,438,560.00万元,增长31.17%；营业费用比去年同期增加1,246,700.38万元,增长21.75%；管理费用比去年同期增加1,140,444.00万元,增长17.51%；财务费用比去年同期增加158,413.00万元,增长8.57

2004中期上市公司总体财务状况分析

%。

    5、利润增长因素分析

    2004年中期A股上市公司利润总额比上年同期增加4,116,725.75万元。其中,主营业务收入比上年同期增加利润34,366,528.00万元,主营业务成本比上年同期减少利润27,438,560.00万元,营业费用比上年同期减少利润1,246,700.38万元,管理费用比上年同期减少利润1,140,444.00万元,财务费用比上年同期减少利润158,413.00万元,投资收益比上年同期减少利润30,467.12万元,补贴收入比上年同期增加利润49,918.84万元,营业外收支净额比上年同期减少利润495,182.53万元。本期公司利润总额增长率为46.42%,说明2004年中期A股上市公司在产品与服务的获利能力和公司整体的成本费用控制等方面都取得了较大的成绩,提请分析者予以重视,因为利润积累的大幅提高为壮大自身实力,将来迅速发展创造了良好的条件。

    6、经营成果总体评价

    (1)产品综合获利能力评价

    2004年中期A股上市公司产品综合毛利率为21.31%,综合净利率为6.11%,成本费用利润率为9.91%,分别比上年同期提高了-0.35%、0.70%、1.12%,平均提高0.49%。说明A股上市公司获利能力处于稳定发展阶段,本报告期A股上市公司在产品结构调整和新产品开发方面,以及提高公司经营管理水平方面都取得了一些成绩,获利能力在本期获得稳定提高,提请分析者予以关注,因为获利能力的稳定提高为公司将来创造更大的经济效益,迅速发展壮大提供了条件。

    (2)收益质量评价

    净收益营运指数是反映企业收益质量,衡量风险的指标。2004年中期A股上市公司净收益营运指数为0.98,比上年同期提高了6.53%,说明A股上市公司收益质量稳步提高,只有经营性收益才是可靠的,可持续的,经营性收益比重的提高有效降低了A股上市公司的营运风险。

    (3) 利润协调性评价

    2004年中期A股上市公司与上年同期相比主营业务利润增长率为30.80%,其中,主营收入增长率为30.58%,说明A股上市公司综合成本费用率略有下降,对市场竞争的适应能力有所提高,收入与利润协调性较好,未来应尽可能保持对成本与费用的控制水平,进一步巩固企业产品的综合竞争能力。主营业务成本增长率为31.17%,说明A股上市公司综合成本率有所上升,毛利贡献率有所下降,提请上市公司管理者予以重视,应采取有效措施提高成本与收入协调性,加强企业成本的控制水平,使企业在市场竞争中处于有利地位。营业费用增长率为21.75%。说明A股上市公司营业费用率有所下降,营业费用与收入协调性很好,营销费用率的有效降低,使企业的营业利润率进一步提高,未来应尽可能保持对企业营业费用的控制水平。管理费用增长率为17.51%,说明A股上市公司管理费用率有所下降,管理费用与利润协调性很好,管理成本率的有效降低,使企业的营业利润率进一步提高,未来应尽可能保持对企业管理费用的控制水平。财务费用增长率为8.57%。说明A股上市公司财务费用率有所下降,财务费用与利润协调性很好,财务成本率下降,说明企业所筹资金的使用效率进一步提高,未来应尽可能保持对企业财务费用的控制水平。

    上市公司整体现金流量分析

    1、分析数据与指标(详见表3)

    2、现金流量结构分析

    (1)现金流入结构分析

    2004年中期A股上市公司实现现金总流入241,260,484.07万元,其中,经营活动产生的现金流入为169,782,306.05万元,占总现金流入的比例为70.37%,投资活动产生的现金流入为4,885,354.55万元,占总现金流入的比例为2.02%,筹资活动产生的现金流入为66,592,823.47万元,占总现金流入的比例为27.60%。

    (2)现金流出结构分析

    2004年中期A股上市公司实现现金总流出241,408,848.63万元,其中,经营活动产生的现金流出为157,568,857.45万元,占总现金流出的比例为65.27%,投资活动产生的现金流出为23,405,472.37万元,占总现金流出的比例为9.70%,筹资活动产生的现金流出为60,434,518.81万元,占总现金流出的比例为25.03%。

    3、现金流动性分析

    (1)现金流入负债比

    现金流入负债比是反映企业由主业经营偿还短期债务的能力的指标。该指标越大,偿债能力越强。2004年中期A股上市公司现金流入负债比为0.06,较上年同期基本持平,说明A股上市公司现金流动性变化不大,现金支付能力与上期相比基本相同,债权人权益的现金保障程度变化不大,未来的负债与现金流量的管理需要进一步加强。

    (2)全部资产现金回收率

    全部资产现金回收率是反映企业将资产迅速转变为现金的能力。2004年中期A股上市公司全部资产现金回收率为3.15%,较上年同期基本持平,说明A股上市公司将全部资产以现金形式收回的能力与上期相比基本相同,现金流动性变化不大,未来对现金流量的管理需要进一步加强。

    4、获取现金能力分析

    (1)、销售现金比率 &nb

sp;

    2004年中期A股上市公司销售现金比率为115.69,较上年同期基本持平,说明A股上市公司获取现金能力依然较强,未来在营销政策的制定与执行方面还应尽可能保持,以提高收益的实现程度。

    (2)每股营业现金净流量

    2004年中期A股上市公司每股营业现金净流量为0.18元,较上年同期基本持平,说明A股上市公司获取现金能力基本未变,每股资产含金量还有待进一步提高,以降低上市公司的经营风险。

    5、财务弹性分析

    (1)现金满足投资比率

    现金满足投资比率是反映财务弹性的指标。2004年中期A股上市公司现金满足投资比率为0.33,较上年同期基本持平,说明A股上市公司财务弹性基本未变,财务环境变化不大,现金流量状况对投资与经营的满足程度变化不大。

    (2)现金股利保障倍数

    现金股利保障倍数是反映股利支付能力的指标。2004年中期A股上市公司现金股利保障倍数为1.94,较上年同期基本持平,说明A股上市公司股利支付能力基本未变,经营风险变化不大,现金流量对股利政策的支持力度维持在原来的水平。

    6、获取现金风险分析

    现金营运指数

    现金营运指数是反映企业现金回收质量,衡量风险的指标。理想的现金营运指数应为1,小于1的现金营运指数反映了公司部分收益没有取得现金,而是停留在实物或债权的形态,而实物或债权资产的风险远大于现金。2004年中期A股上市公司现金营运指数为0.68,较上年同期大幅降低,说明A股上市公司现金回收质量快速下降,停留在实物或债权形态的收益比重大幅上升,大大增加了上市公司的营运风险。

    (执笔:大连北部资产经营有限公司     王醒  康帅  叶晓彤  荆小光)

表1 A股上市公司整体财务数据对比分析
项目(万元)  2004年6月30日  2003年6月30日  增长情况
货币资金      46,384,914     41,452,004    11.90%
应收帐款      28,544,534     24,000,226    18.93%
存货          55,895,028     44,464,204    25.71%
流动资产     173,157,311    147,799,776    17.16%
固定资产     177,893,824    152,587,168    16.59%
总资产       387,326,644    333,739,168    16.06%
流动负债     152,512,812    124,087,032    22.91%
负债总额     200,730,058    164,356,016    22.13%
未分配利润    17,348,722     11,895,153    45.85%
所有者权益   168,384,247    153,115,264     9.97%

表2 A股上市公司经营状况数据对比分析
项目(万元)      当期数据     上期数据  增长情况(%)
主营业务收入  146,753,580  112,387,056    31
主营业务成本  115,478,266&nb

sp;  88,039,712    31
营业费用        6,979,634    5,732,934    22
主营业务利润   29,148,693   22,285,444    31
其他业务利润      625,406      512,653    22
管理费用        7,654,043    6,513,600    18
财务费用        2,007,081    1,848,668     9
营业利润       12,898,084    8,307,784    55
投资收益          619,322      649,790    -5
补贴收入          252,817      202,898    25
营业外收支净额   -653,718     -158,535  -312
利润总额       13,116,641    8,999,915    46
所得税          3,167,325    2,247,810    41
净利润          8,969,816    6,085,923    47
毛利率(%)          21.31        21.66     -0.35
净利率(%)           6.11         5.42      0.7
成本费用利润率(%)   9.91         8.79      1.12
净收益营运指数      0.98         0.92      6.53

表3 A股上市公司现金流量数据对比分析
项目(万元)                   当期数据    上期数据  增长情况(%)
经营活动产生的现金流入量  169,782,306  129,853,440    31
投资活动产生的现金流入量    4,885,355    4,585,834     7
筹资活动产生的现金流入量   66,592,823

51,644,132    29
总现金流入量              241,260,484  186,083,392    30
经营活动产生的现金流出量  157,568,857  119,205,184    32
投资活动产生的现金流出量   23,405,472   18,427,628    27
筹资活动产生的现金流出量   60,434,519   49,225,956    23
总现金流出量              241,408,849  186,858,752    29
现金流量净额                 -202,289     -685,543    70
现金流入负债比                 0.06         0.06      -4.27
全部资产现金回收率(%)          3.15         3.06       3.04
销售现金比率(%)              115.69       115.54       0.13
每股营业现金净流量             0.18         0.17       5.38
现金满足投资比率               0.33         0.36      -9.71
现金股利保障倍数               1.94         1.85       5.24
现金营运指数                   0.68         0.88     -22.53

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