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2004B股战略分析：坚定持有行业龙头品种
2003年B股市场的最大特点无疑是价值投资理念下的“二元化市场”格局。以往传统的“A、B股合并”曾经给B股市场带来过的无限遐想正在逐渐被投资者遗忘，B股市场政策面的真空导致其市场特征也与A股市场越来越神似。提前把握行情的特征将直接决定投资者的收益水平。我们认为，2004年B股市场将继续以价值投资理念为主导，B股市场二元化趋势将进一步深化，而超跌B股也存在间歇性的脉冲式投资机会。当A股市场在价值投资的大旗引领下，蓝筹股上演连续逼空行情的同时，以往常常表现为“齐涨共跌”的B股市场却出现了明显的二元化趋势。我们的统计结果显示，2003年沪深两市B股年度涨幅前列的个股中，深市B股占了绝大多数，其中清一色的是动态市盈率低于15倍的绩优股；而跌幅居前的个股普遍是ST股，以上海B股为主。
价值投资毫无疑问已经成为过去的2003年的主流投资理念，只有顺应这个投资理念的B股投资者才有可能在2003年中获得胜利。我们预期，在2004年，随着市场国际化进程的加快，继2003年“价值发现”行情之后，B股市场的主流投资理念将是“价值博弈”。虽然大多数蓝筹B股品种在2003年经历了一年的行情已经涨幅偏大，但是由于其筹码的稀缺性，以及整体市盈率依然远远低于市场平均市盈率的事实，将导致业绩优良的B股继续维持在上升通道中稳健运行，它们将是2004年B股行情的主流。而大多数缺乏业绩支撑的B股在持续超跌之后可能会成为短线资金的狙击对象，而出现脉冲式的反弹，但从中线角度看，它们将继续沿下降通道不断探底，直至完成其定价与香港H股的接轨。
另外，从上市公司的质地分析，两市B股中不乏具有行业龙头气质的优质上市公司，如中集B(相关,行情)、深赤湾(相关,行情)B、京东方(相关,行情)B、晨鸣B(相关,行情)等上市公司均可以称得上国内行业龙头。这些位居行业垄断地位、具有潜在优良业绩的高成长上市公司的B股实在是中国证券市场的稀缺性资源，在未来必将到来的的外资并购浪潮中，这些公司都是极佳的标的。从目前市场交投分析，诸如中集B等个股已经基本上属于完全缩仓状态，市场上的浮筹已经不多。
综上所述，我们建议B股投资者在2004年还是应该放弃投机思想，坚定持有B股中的行业龙头品种，等待丰厚的长线投资回报。
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