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浅析网络经济的分类和规则
在经济发展史上,也许从来没有一个产业部门或经济形态能够像网络经济那样迅速崛起,并对整个经济领域产生如此广泛且深远的影响。五年前,非IT行业的企业家几乎没人认真考虑把自身经营和因特网挂钩。如今,大多数企业家们都不得不面对这样一个事实:如果再不考虑同网络经济结合,企业今后的生存和发展将受到威胁。
一、网络经济的奇迹
美国是网络经济的发源地。人们普遍认为,促使二战后美国经济首次腾飞的重要原因之一,是大力发展高速公路网,刺激了汽车工业的发展,进而促进了经济的全面发展。而现在,专家们大都同意“信息高速公路”的硬件建设是近年美国经济持续增长的重要原因。90年代初克林顿政府执政不久,便提出了建设“国家信息基础设施”计划和建设“全球信息基础设施”主张,把发展信息技术和信息产业摆在优先地位,并加大在这方面的战略性投资。60年代美国对信息技术的投资只占美国企业设备投资的3%,90年代后期已占45%以上。到上世纪90年代中期,信息产业的硬件基础建设已经基本完成,网络服务和应用逐渐走到前台,并迅速商业化,形成以因特网为核心的网络经济。
网络经济的传奇色彩,一方面是因为它迅速成为主流甚至主导行业,另一方面是因为它创造了若干市场奇迹。如今,投资家已经习惯用“神话”来形容网络企业的成功和网络经济的成长。
十二年前,斯坦福大学的一对夫妇创立了以生产网络交换设备为主的Cisco公司。进入90年代,使用因特网的人数在全世界呈爆炸性地增长,使得该公司在一夜之间成为新经济的代表型企业。1997年Cisco公司列为世界企业界500强的第53位,市场价值超过拥有百年历史的波音公司。
1992年3月,以网络接入服务(ISP)为主要业务的公司AOL(美国在线)上市。在过去8年中,AOL的用户、盈利和营业额高速增长,每年差不多翻一番。不到8年时间,其股价上升了近800倍。到1999年年底,这个公司有网络用户2,000万人,市场占有率高达53%,已经与拥有百年历史的世界电信公司AT&T一样驰名,并成为可以和电视、报纸抗衡的网络时代新媒介公司。根据预测,到2000年,AOL公司将有网络用户3,000万人。
1995年,开发因特网浏览器软件的网景公司上市。这家投资1700万美元,成立16个月未赢利一分钱的公司,一夜之间变成市场价值20亿美元的巨人。
Yahoo!是二十几岁的杨致远和他的一个伙伴创办的。这家以网络搜寻器起家的网络公司在1996年4月上市时,股价仅为30美元,1996年年底时,股价一度跌至16.75美元。而到2000年1月,其股价一度超过500美元。
1999年12月9日上市的Linux操作系统公司,股票的开盘价格是30美元,收盘价格则飙升到239.25美元,升幅高达698%,创纽约股市交易史的日升幅纪录。
然而,神话并不仅仅发生在这些明星公司身上,凡是和网络沾边的公司都或多或少地出现过奇迹。根据美国RenaissanceCapital公司统计,1999年美国股市上市的股票中,以纯网络股最受欢迎,平均涨幅高达233%,其次是与网络有关的通讯电子公司,平均涨幅为168%。
网络经济在美国的整体发展状况也可反映“神话”不虚。美国德克萨斯大学1999年10月份公布的一项研究报告说,1999年因特网给美国经济增加了5,070亿美元的产值,增加了230万个就业机会。网络经济已经超过了电信(3,000亿美元)和民航(3,550亿美元)等传统产业的规模,并在追赶出版业(7,500亿美元)和保健产业(1万亿美元)。更重要的是,它还在以68%的年增长率飞速发展。
在香港,利用网络经济实现经济转型的呼声越来越高。特区政府制定了把香港建成数码港的规划,企业积极地向网络经济靠拢。1999年年末,由盈科动力带头,只要沾点网络边的股都有可观的升幅。和黄和长实出资的网站tom.com已隆重登场,据称这是一个全新概念的商用门户,要花费巨资,动用上百人,不计工本,只求最好。就连明珠兴业都试图变身成为网络股,收购北京在线,准备建立一个国内最大的综合性娱乐网站starboom.com。苹果速销对传统超市带来强烈的冲击,银行、地产公司和旅游公司也都纷纷把业务搬到网上,借助网络争取更多的市场份额。特区政府资讯科技署的官员表示,1999年,香港因特网用户数量达到150万人,拨号上网用户使用网络的时间比上年翻了一番。据预测,香港电子商务交易额将从1998年的6,000万美元猛增到2003年的24亿美元。
在中国大陆,网络经济的发展方兴未艾。据中国互联网络信息中心(CNNIC)统计,截至1999年6月30日,上网计算机共146万台,上网用户达到400万人,分别比上年增长1.95倍和1.9倍。到1999年年底,上网人数超过800万人。中国的ISP已经有上百家,网站数已经有近1万个。刚刚过去的1999年,是中国的电子商务年。几乎所有的网站都在朝电子商务靠拢,搜狐和8848强强合作,拟联手推出为零售商家服务的电子商务平台,建设一个“网上王府井”,吸引商店在自己的网站中安家落户;雅宝在网上拍卖;新浪在网上卖PC;电脑报在网上卖软件、光碟;首都在线开通了医院就诊网上挂号;北京地区铁路客票服务系统提供了网上售票;工商银行、中国银行、招商银行都分别开通了网上银行,并提供网上支付;联想作为IT硬件商进入了网络服务领域,自己搞ISP和门户网站,卖电脑送一年免费上网;各地都在制定改造有线电视网的计划,使三网(电话、电视和因特网)合一;越来越多的商店在筹办网上商场。
最引人注目的是,已经有许多内地公司或有内地资金的公司在国外融资上市。中华网(china.com)已于1999年7月在美国纳斯达克(Nasdaq)成功上市,融资9,600万美元;中贸网(chinae.com)已于1998年12月在美国OTC市场成功上市,1999年4月又在德国柏林的OTC市场成功上市;搜狐(sohu.com.cn)刚刚完成第三轮融资;实华开公司(sparkice.com.cn)已完成二次融资,总融资900万美元,并准备在美国纳斯达克上市;新浪网(sina.com.cn)1999年年初已获得包括高盛公司投资的2,500万美元风险资金,最近又获得了6,000万美元的国外资金。中关村盛传,国外风险基金手持几十亿美元资金在村内游荡,寻求投资对像。1999年下半年,国外基金和证券商在中关村举行系列研讨会,热心地向中国的网络经济创业者们推介,如何把企业包装成国外投资者认可的模样,以便上市或被国外企业收购。
上市或被收购后可获得高额回报的诱惑使网站之间的竞争愈演愈烈。各类站点都投身于抢占网络经济先机的战场。老牌的门户站点千方百计地完善服务来扩大影响,新建的站点则利用传统媒体大做广告,强力推销自己,为争夺市场进行的商业炒作的花样翻新,令人目不暇接。
尽管中国目前的上网人数尚未达到支持实质性网络经济运行的规模(专家认为要超过1,000万人)。但是,争夺网络经济各领域制高点的竞争早已呈白热化了。IT专家就此评论说,撇开质量和经营规模不谈,就数量和种类而言,中国的网站足够了。
二、网络经济的业务分类和经营模式
尽管最权威的国际经济机构对网络经济还没有明确的定义,OECD的官员们也正在紧张地制定网络经济或电子商务的统计口径,但IT业内人士对网络经济到底是甚么还是有些说法的。近几年来在美国因特网产业界颇负盛名的《产业标准》(TheIndustryStandard)把网络经济划分为十个类别:
1.网络零售;
2.电子媒体;
3.门户网站;
4.金融服务;
5.金融投资;
6.电信服务;
7.网络设备;
8.计算机硬件与软件;
9.因特网软件和服务;
10.网络建设。
这种分类对网络经济发达的美国比较合适,但对于网络经济处于起步阶段,业务分化程度不高的地区来说,似乎显得比较烦琐。为更清晰起见,不妨把网络经济分成以下几个部份:
1.计算机硬件
尽管这一部份是网络经济的基础,但是,人们越来越倾向于把这一部份划归于制造业,而不是网络经济领域。
2.网络特有设施和软件
如生产路由器闻名的Cisco公司,生产浏览器的网景公司以及微软等提供各样网络建设或电子商务应用解决方案的公司。
3.网络建设和因特网接入供应商(I-BuildersandISP)
在美国,AOL是这类企业的典型,在中国内地,控制国际线路出口的公司,如中国公用计算机互联网(ChinaNet)和中国金桥信息网(CHINAGBN)是典型代表。在内地,还有近百个像东方网景(east.com.cn)这样的ISP。这些非电信部门、自己没有国际出口的公司,基本上可以看作是依附ChinaNet这样大型ISP的二级ISP。
4.因特网内容供应(ICP)
即利用因特网提供信息的业务。ICP可以分为两类,一类提供收费信息服务,如中国资讯行有限公司(Chinainfobank.com),这类公司通过收取订户的费用盈利,另一类则是免费信息提供者。
门户网站(portal)可以划归ICP一类。门户站点的经营思路是这样的:为浏览者提供“一站式”服务,即包括免费email、新闻、天气预报、股市信息和网络搜寻在内的各种服务,诱使浏览者一上网就进入这一门户,而网站经营者借机向浏览者兜售广告,或开展自己的电子商务。“眼球数(浏览人数)就是一切!”是各门户网站的口号,这是因为浏览人数的多少决定潜在商业机会的大小,同时也就决定着门户网站上市或出售的价值。最大限度地聚集“人气”,把门户网站的价值提高到一定程度后上市、转让或者引入有实质性商业业务的合作伙伴,是绝大多数门户网站的经营策略。门户网站又分为综合门户和专业门户,美国的yahoo!、Lycos和微软的MSN,以及中国的搜狐、新浪网和网易,就属于综合门户站点。而美国的VerticalNet(商业交易门户)、Healtheon(健康医药专业门户)和TicketmasterOnline-CitySearch(地区性门户)则属于专业门户站点。专业门户网站又被称为垂直门户,是目前被看好的一种门户站点经营模式。
此外,各类电子媒体(emedia),娱乐和游戏站点也被划归ICP。
5.电子商务(EC)
电子商务可分为两大部份,即企业对企业(B-B)和企业对消费者(B-C)。
B-B的业务内容是为企业间的交易提供服务。例如GlobalSourceOnline网站,有超过七万二千家供应商和接近八万项产品的详细资料,每日用户点击次数超过一百万次。全球买家每星期透过电子邮件的查询超过四万五千宗。每星期至少有超过一千名买家在网上十分活跃地进行采购,整体则有十七万经常有活动的买家,其中八成三每星期至少上网查看一次。美国管理谘询公司--波士顿谘询集团所作的一项最新研究表明,1998年,美国公司间的电子商务交易总额为6,710亿美元,其中通过内部网络进行的交易金额为5,790亿美元,通过因特网进行的交易只有920亿美元,占14%。但到2003年,通过因特网进行的交易金额预计将达到2万亿美元,占公司间电子商务交易总额的73%。1998年通过因特网进行的全球贸易总额为2,000亿美元,到2003年将增长至18,000亿美元。B-B有两种经营模式,一种是建立一个类似GlobalSourceOnline的网站,提供网上交易设施,让众多的企业在该网站安家落户和进行交易,公司收取会员费和广告费用。另一种则是企业自己建立网站,进行公开招标采购和销售。企业借助网络进行内部管理,也可以划归于这一部份。这种企业内部的非交易性信息交换,不仅对拥有海外分公司的跨国企业意义重大,对具有一定规模的公司都会很大帮助。微软正在开发一种协助企业运作的专家系统软件,按照设计思路,这种被称为“数码网络神经系统”的软件,能把大量的处理各类企业问题的资料和规定集合在一起,根据操作者需要给出合适的解决方案。这意味着每个员工都能以专家的水平处理自己的工作。据预测,在未来3年内,美国将有大量公司采用网络化的公司人事、行政管理自动处理系统。
B-C是目前和今后网络经济中最有生机的一个部份,网上书店、网上电脑直销、网上银行、网上股票交易、网上旅游公司和各类网上商店的数量和营业额在迅速增长。美国的网上书店Amazon、网上销售玩具的eToy、网上直销电脑的Dell、拍卖网站eBay被视为这类业务的典型。1999年圣诞节期间,美国网上零售额大增。据Forrester调查公司估计,从感恩节到圣诞节间的网上销售额可达40亿美元,第四季度不下80亿,超过98年全年的网上零售额。预测2000年网上零售额将超过200亿美元。Visa信用卡公司委托世界权威的美国沃顿计量经济预测集团开展的一项调查结果显示,预计到2002年,个人在因特网上的消费金额将达1,000亿美元。
以上分类是理论上的。在实际经营中,一个网络公司往往会同时涉及几类业务。例如,生产浏览器的网景公司,本身同时经营着一个很成功的门户网站;一般人都认为在美国上市的中华网是一个门户网站,其实门户只是副业,其主要业务是提供网络建设和电子商务解决方案,同时还经营一家网络广告公司;Yahoo!除了做门户网站外,还同时经营电子商务。就经营模式看,把几类业务合理地组合在一起,形成相互促进的增值链条,往往是网络企业成功的关键。
三、网络经济对传统经济领域的影响
与传统经济形式相比,网络经济具有以下特点:
1.直接性。在传统经济活动中,商品要经过多次流通,借助于各种中介组织,才能到达消费者手中,完成交易过程。而借助电子商务,消费者和生产者将直接交易,一个网站可以同时接待无数顾客,这样就可以避免或减少流通的无序和中介层次,从而使交易费用降低,并提高经济活动的效率。对于企业来说,企业对企业的大宗交易能够最大限度地发挥电子商务的潜在效益,并通过供应的集中、采购的自动实现、配送系统的高效率而得以实现。对于消费者来说也是如此,Dell的网上电脑直销为我们提供了成功的示范。网络经济的这一特点最终会导致传统经济中的行业分工进行重组。可以预计,网络经济的发展将促使一部份商业中介环节,如传统交易中的进口商、出口商、批发商、零售商等退出市场。淘汰传统商业交易中介人,被经济界视为网络经济对传统经济发起的第一个冲击。
2.
打破时空限制。因为有了时空的限制,才有了地区性分销商和分布的在不同区域的零售服务网点。而电子商务的发展,使人们借助互联网实现交易过程,而不用亲自到超市、银行或旅游公司去完成交易。电子商务的这一特点将导致流通和消费领域出现革命性变化,将来我们很可能不会看到有那么多的银行分行和超市分店,取而代之的则是网上银行、网上超市和物流服务体系。
3.广泛的渗入。这意味着网络经济有巨大的发展潜力。因特网几乎可以应用于人们生活的各个领域,这决定了网络经济具有很强的渗透性。美国《连线》(Wired)一则新闻幽默地说,最新的上网服务项目之一是丧葬业。去年全美在网上销售的棺材达到3.5万具,预计今年将销售180万具。这一新闻可以让我们体会到因特网的无所不在。互联网同新闻媒体、通讯、娱乐等领域的结合目前仅仅开始,已经给人们的生活带来了很大的变化。随着因特网技术的提高和进一步商业化,网络经济将对人们生活产生更大的影响,同时也为自己的发展创造更大的空间。
4.个性化。不少人认为网络经济把人与人面对面完成的交易变成人机对话是对人们个性的扼杀,网络经济领域的专家则对此有不同的说法。借助网络的超强信息储存和处理功能,无论在B-B还是B-C的交易中,都会更能体现个性化和人性化。例如,当你注册成为网上书店Amazon的会员(免费的)之后,网络就开始记录你在注册时声明的爱好领域和你买书的类别,当有了同你爱好一致的新书时,网络会给你发一个Email,提醒你注意。美国波士顿地区的一家网上超市Demello,当你成为其顾客后,会记录你的购买和消费习惯,并告诉顾客某种商品快用完了,提醒你购买。Dell网上电脑直销则是让顾客在网上点菜,公司根据你的要求为你度身定制一台电脑。至于在网上开办服务热线等,更能使消费者体会到个性化服务的魅力。
此外,网络经济还有快捷性和全天候的特点。这些特点都会提高企业的运作效率,并改变传统的商务活动方式。
网络经济的这些特点对现有的企业提出了严峻的挑战:要么赶紧同网络结缘,要么甘愿落伍甚至退出市场。
四、新游戏规则�网络经济的经营理念
网络经济做为一种新型的、不断创造市场奇迹的经济形态,其游戏规则自然同传统经济有所不同。从成功的网络经济经营者那?,可以归纳出几个对网络经济经营有决定性意义的理念。
1.胜者通吃
学者在研究大众传媒时发现如下现像:即使在很偏僻的地方,观众依然喜欢观看NBA中有乔丹参加的比赛,而不去看本地队员的篮球比赛,处于金字塔顶端的少数明星吸引了大部份的观众资源。他们称这种现像为“胜者通吃”。人们都有这样的经验:明知这家商店、餐馆不能提供最好的商品或服务,但为了不跑更多的路,只好接受他们的服务。而网络经济消除了地理空间对人们经济活动的限制,不同地域的消费者都能从一个知名度最高的网站获得服务,使胜者通吃的效应表现得更为明显。因此,在网络经济中市场份额是这样分配的:前10名最大的网站或经营者占有90%以上市场,而其余众多的经营者只能去瓜分剩下的10%。例如,消费者如能在Amazon买书,便可能不再去其他的网上书店。投资者之所以购买Amazon股票,正是认为Amazon可以达到胜者通吃的效果。胜者通吃在网络经济中还有另一重含义:明星企业可以凭借自己在某方面的优势,开展跨行业经营。Amazon卖书卖得好,就可以再卖礼品、百货,可以出售电子商务解决方案。而事实上,Amazon也正是这样做的,它已经把经营范围从书本转向药品、录像带、宠物食品以及协助企业开展电子商务。
这一游戏规则告诉我们,如果投身网络经济,就要树立同业第一的目标,无论是做专业门户站点、网上零售,还是属于网络经济的物流服务,都应该如此。
2.老虎法则─先机永远重要
有两人在丛林露营,突然看到一头老虎。其中一个人赶紧穿跑鞋,另一个则说:“你别穿了,你真以为穿上跑鞋就能跑得过老虎吗?”“我不需要跑得比老虎快,只要跑得比你快就行了。”这就是所谓老虎法则。在网络经济领域,发展变化迅速,同行中生存空间很窄,能否适应老虎法则决定网络经济企业成功与否。只有跑得越快,免被老虎吃掉得机会就越大,逃出丛林重获新生的机率也就越大。
从事网络经济的人士认为,对于尚未进入网络经济企业来说,投身网络经济之前,考虑最多的不该是“网络能挣钱吗?”这个问题,不能用传统经济学的利润、收入等短期收益指标对网络经济发展计划进行评估,而应该首先考虑如果不投身互联网或让竞争对手抢了先,会给自己带来多大损失、会有多大的被动,计算机会成本,为了明天必须抢占先机。内地的网易(netease.com)就是一实例。网易是内地一个未读完大学的小伙子创办的,起家于为业余网络爱好者们提供免费网页空间,当时人们更多是把网易看成一个玩玩闹闹的个人网站,而不是一家公司,因为丝毫看不出它有盈利的可能。但是,就在玩闹之中,网易抢占了浏览人数多这一先机。后来网易利用人气旺的优势,争抢门户网站的先机,到1998年终于成为中国五大综合门户网站之一,中国ICP的一个着名品牌。如今网易又引入了电子商务业务,开展网上拍卖,被众多国外风险基金看好,成为收购的热门对像。
对于已经进入网络经济领域的企业来说,要时时刻刻注意跟上网络经济的主流商业模式变化的节奏,不断通过创新、业务调整、转型甚至彻底转行来吸引注意力,开辟更大的发展空间。1995年,AOL想与生产因特网浏览器的网景(Netscape)合作,当时AOL的市场价值仅为网景的1/10,然而1998年底,AOL购并网景时,价值已是网景的10倍。很重要的一个原因,就是因为网景一方面无法抵挡微软IE浏览器的强悍竞争,另一方面又没有及早利用当时的市场声誉,果断放弃浏览器,转向更新的领域,在老虎面前,跑得慢了一步。而美国以提供免费网页空间起家的Geocity,在发展到适当的程度后,分析利害得失,果断地自卖自身,接受yahoo!的收购,而不是向前再走一步,顺势自行发展网上商店等电子商务,则被看成是跑得快的另一类典型。
3.泡沫合理说
现在,人们对网络经济是不是泡沫经济有普遍的疑虑和担忧。根据传统的经济理论,股市涨幅15%到20%就有泡沫经济嫌疑,而1999年美国股市上市的股票中,纯网络股平均涨幅高达233%,这不能不让人质疑物质经济的增长速度是否能赶上这种速度。另外,网络股的市盈率高得出奇。AOL市盈率是233倍,Dell是100倍,而一般认为发达国家股市正常的市盈率在15至20倍。更可怕的是,网络企业的盈利并不多,就连网上商店的明星Amazon也在赔钱。美联储主席格林斯潘对美国股市的疯涨十分不满,一有机会,就通过其言论试图促使股市下跌。与格林斯潘有同样担忧的甚至还有微软总裁鲍尔默,1999年9月,他在西雅图举行的美国商业编辑作家协会上说,人们对科技股的估价已经到了荒谬、离奇的地步,微软公司的股票就属于这一类。
然而,网络经济业内人士和风险基金对此有不同的理念,他们认为:
(1)网络经济有泡沫,但短期内不会破灭,起码不会全破。因特网的魅力是人们现在难以说清的,网络创造的许多价值(无形和有形的)是物质世界无法替代的。人们只要一上网就会被卷入荆轮效应,只能跟着因特网的变化升级
,而不会放弃使用网络。更关键的是,互联网上的一切都在快速改善,魅力会进一步增强,用户在迅速地增长。只要用户持续增多,互联网泡沫就不可能破灭。
(2)有泡沫,但不能过高估计泡沫的程度,对股价超值的泡沫程度评审标准要重新制定。“Yahoo!法则”的提出者理查德.布兰德认为,像雅虎这样的网络企业的价格收入比是对所有历史先例和逻辑的挑战,网络股的高涨?面有一种不可忽略的力量:信息资产的作用,而这一点恰恰为工业社会的衡量标准所忽视。网络经济的可扩展性和无穷的潜力,决定了它广阔的前景,从长远看,目前网络经济的泡沫并不像人们想像得那么可怕。
(3)泡沫是可以消除的。不能说市盈率高达233倍的AOL没有泡沫,但是,当AOL动用1,480亿美元收购全球最大的传媒和娱乐公司时代华纳(TimeWarner)后,它的泡沫就少了许多。Yahoo!也有泡沫,但当它宣布和Kmart合作建立网上商店Bluelight.com时,泡沫少了一些;当它和福特汽车公司达成合作协议,发挥各自优势,共同开拓网上市场时,泡沫又少了一些。专家认为网络企业目前的泡沫可以通过和传统行业的结合,开展实质性商业业务来逐步消除。而网络企业同传统企业的这种结合,将创造一个新的基于因特网和传统业务之上的革命性产业。
(4)对于网络公司来说,泡沫越大越好。现在网络经济创业的流行的模式是,利用风险基金起家,做到一定程度后赶紧上市,把风险分摊出去。因此,这些人是不怕泡沫的。
网络经济泡沫合理说给人们的启示是,应该用更有远见的眼光看待网络经济,在保持审慎的同时多一点果断。在考虑发展网络经济时,应该有超越传统经济的标准和眼光。
4.概念当先,模型跟上
如今是注意力经济时代,谁能吸引到注意力,就能占据市场优势。要在每天都有新花样的网络经济领域中成为最吸引注意力的企业,概念和商业模型至关紧要。
网络经济业内人士认为,一个好的概念是网络企业成功的关键。搜狐之所以能成功,在很大程度上同它制造出“中国人自己的搜寻器”这一概念有很大关系。同时,也同创始人张朝阳自已本身的“故事”有关系,本人是美国MIT的博士,做过ISI驻中国的首席代表,又有因特网掌门人尼葛洛庞帝和美国风险基金的支持,这样好的故事背景为搜狐的成功做了重要铺垫。
找到一种合理的商业模型,对网络企业的发展更为重要。这种商业模型首先要发挥自己的优势,其次要符合风险基金和券商的口味,还要同网络经济发展的主流趋势吻合。中华网之所以能够率先在美国上市之前,主要原因并不是因为它在某一单项业务上最出色,而是商业模型符合华尔街投资者的口味。它有china.com,hongkong.com和taiwan.com这三个域名,自然也就有了“大中华”的概念和三地的门户网站;它收购了为企业提供网站建设服务和电子商务解决方案的WebConnection公司,拥有管理网络广告发布的24/7媒体亚太分公司。把这些组合在一起,形成三大业务相辅相成、沟通两岸三地、连接大中华地区和西方世界商贸联系的商业模型。这种商业模型使中华网得以成功上市。
所以,风险基金强调,我们给你投资,在很大程度上是买你的明星概念和故事,买你的商业模型,如果你不能让股市投资者喜欢,我们为甚么要买?
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